經過“十一五”時期的快速發展，我國節能服務產業規模從47.3億元大幅遞增到836.29億元。2011年，節能服務產業產值更是首次突破1000億元，達到1250.26億元。預計“十二五”期間，我國的節能服務產業將步入規?；l展軌道，“十二五”末將實現總產值3000億元。
規?；l展節能服務產業需要巨大的資金投入。“十一五”期間節能服務產業拉動社會投資累計超過1800億元，但在目前信貸緊縮的大環境下，由于行業集中度低、企業盈利基數普遍偏小、單一客戶依賴節能服務企業等原因，我國節能服務產業融資難問題依然顯著，融資手段也十分有限。
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中國環境科學學會科技與產業發展工作委員會發布數據稱，目前我國現有節能服務公司以自有資金為主，占全部投資的65.2%；其次是銀行信貸，占全部投資的28.1%。近年來，民間資本和租賃業務開始進入節能服務市場，但所占份額極小，分別占全部投資的4.2%和3.5%。
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因此，在滿足金融機構風險控制的要求下，加快推出適合節能服務產業的融資工具，對我國節能服務行業的發展具有十分重要的意義。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
碳交易：節能融資的最佳 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com
模式？
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1997年12月，為全面控制溫室氣體排放，應對全球氣候變暖對人類經濟和社會的不利影響，149個國家和地區的代表在日本京都聯合簽署了具有法律約束力的《京都議定書》?！毒┒甲h定書》是為協助《公約》附件一國家盡量降低履行減排義務的成本，引入了國際排放交易、聯合履行、清潔發展機制三種靈活機制。三種靈活機制中，清潔發展機制(CDM)是一種發達國家和發展中國家“雙贏”的新型國際合作機制，發達國家可以實現減少溫室氣體排放的承諾，發展中國家可以從發達國家獲得資金和技術支持，將原先直接排放的廢氣進行處理，在減少污染的同時獲取收益。
近年來，中國作為CDM一級市場最大供應國，通過CDM項目交易獲得了一定的節能減排的資金和活力，也逐步熟悉了碳交易市場上的交易規則，為國內環境交易所的發展打下良好的基礎。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com
2008年，我國成立了北京環境交易所、上海環境能源交易所、天津排放權交易所、山西呂梁節能減排項目交易中心，邁出了構建碳交易市場的第一步。 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om
2009年，武漢、杭州、昆明等地相繼成立環境能源交易所。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com
2010～2011年，河北、大連、貴州、山西、廈門等地的環境交易所相繼開始籌備。但總體上，中國的環境交易所過于分散、隔離，而且功能僅限于節能環保技術的轉讓交易以及清潔發展機制項目的撮合，所從事的碳交易不論是CDM項目，還是自愿減排交易，數量和規模也都很有限。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om
從國際碳交易市場來看，2009年12月7日至19日在丹麥首都哥本哈根舉行的《聯合國氣候變化框架公約》第15次締約方會議(哥本哈根氣候變化大會)、2010年11月29日至12月11日在墨西哥坎昆舉行的第16次締約方會議(坎昆氣候變化大會)和2011年11月28日至12月11日在南非德班召開的第17次締約方會議(德班氣候變化大會)都沒有就“《京都議定書》2012年第一減排承諾期到期后的新的全球溫室氣體減排”達成一個具有法律約束力的協議。政策上的不確定性對碳交易市場進一步發展產生了極大的不利影響。
從國內碳交易市場來看，因缺乏總量控制機制以及相應的量化指標，國內的碳排放交易也僅限于CDM項目的交易以及少部分自愿減排交易，交易量非常有限。未來也并不樂觀。一是發達國家在2012年之后的減排義務一直沒有達成；二是在金融危機后發達國家的經濟受到影響，購買需求下降。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com
目前環境交易所虛熱，還處于碳交易市場的初級形態，碳交易仍處在一個制度的探討和研究階段。因此，雖然“碳金融”概念不斷沖擊著人們的視野和思想，但實際上無論是各級政府，還是各類企業，目前還不可能把碳交易作為節能減排資金來源的最佳模式。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om
節能融資創新：產業投資基金
2009年12月，國內首支以科技金融相結合的產業投資基金——廣東綠色產業投資基金正式成立。廣東綠色產業投資基金由廣東省科技廳、深圳市國融信合投資股份有限公司、香港建基國際集團有限公司合作設立。目標是發展低碳經濟、推進節能減排、促進綠色產業發展?；鹨幠?0億元，相關銀行配套200億元，總規模達到250億元。其投資方向主要是，運用合同能源管理(EMC)模式對政府公共照明系統節能減排項目全額投入，為節能服務公司(ESCO)以及節能裝備或新能源開發相關的高科技企業提供項目融資和股權投資。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
2010年3月，浙江諾海低碳基金正式成立，首期實現資金規模2.2億元，個人、機構投資者人均投資額度超過800萬元，其募集資金投資于低碳經濟領域的新能源、環保、節能、智能電網、儲能等行業。
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2010年10月，西寧國家低碳產業基金投資管理有限公司作為主發起人，在境內外發起設立國家低碳產業基金，總規模為500億元，主要投向新能源、節能減排等領域。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
廣東綠色產業投資基金、浙江諾海低碳基金、國家低碳產業基金的出現對節能服務產業融資打開了一個新的路徑，但節能服務產業投資基金尚屬新生事物，還未充分發揮推動節能服務產業發展的作用。
根據產業發展周期理論，一項產業的發展分為初創期、發展期、成熟期、持續期以及衰退期。處于不同發展階段的產業，其融資模式各不相同。“十二五”時期，節能服務產業進入規?；l展期，產業投資基金將成為其非常重要的融資手段。 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com
節能服務的前期投入較大，投資回收時間通常較長，至少需要5年甚至10年。產業投資基金用于節能服務產業的優勢主要體現在以下幾個方面： 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com
第一，產業投資基金數量龐大，是節能服務資金重要來源之一。其靈活的募集方式和廣泛的資金來源為我國節能服務產業提供了強大的資金支持。
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第二，產業投資基金投資回收周期一般為五年甚至更長，為節能服務產業發展提供了穩定的資金來源。
第三，產業投資基金投資是權益性的，著眼點不在于投資對象當前的盈虧，而在于他們的發展前景和資產增值，以便通過上市或出售獲得高額的資本利益回報。
因此，“十二五”時期，大力發展節能服務產業投資基金，對于實現政府資源、金融資本和產業資本的融合，推動節能服務產業發展具有積極的促進作用。
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節能服務產業投資基金的 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om
路徑選擇
組織形態的選擇
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目前，我國產業投資基金采取公司型、信托契約型、有限合伙型等組織形式設立。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
公司型基金。公司型投資基金依《公司法》《創業投資企業管理暫行辦法》成立，在組織形式上與股份有限公司類似，具有法人資格，有股東會、董事會和監事會。如2007年 12月 14日，國家發展與改革委員會已正式批準 100億元籌建的廣東核電及新能源產業投資基金，管理公司由中國廣東核電集團、平安信托和中國信達資產管理公司組建，公司被命名為廣東核電及新能源產業投資基金管理公司。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com
信托契約型基金。信托契約型基金是指依據《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》《信托公司私人股權投資信托業務操作指引》信托契約，通過發行受益憑證而組建的投資基金。這類基金通常由基金管理人、基金托管人和基金投資人三方共同訂立一個信托投資契約。我國的渤海產業基金為契約型基金，基金首期資產委托渤海產業基金管理公司管理，委托交通銀行 （601328 股吧,行情,資訊,主力買賣）托管。按照契約型基金的有關法律規定，渤海產業基金不設董事會，基金持有人大會是最高權力機構。作為資金管理方的渤?；鸸芾砉咀再Y本金為 2億元，中銀國際控股公司占 48%的股份，天津泰達投資控股有限公司持 22%，其余六家基金持有人(人壽集團和人壽股份合并計算 )各占 5%。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
有限合伙型基金。有限合伙企業是依據《合伙企業法》自愿組成的共同經營體，通常有兩類合伙人組成：普通合伙人(GP，General Partner)和有限合伙人(LP，Limited Partner)?；鸶鞣絽⑴c者通過合伙協議可以規定基金的經營年限、投資承諾的分階段履行以及實行強制分配政策等。
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節能服務產業投資基金組織形式的選擇應由投資者和基金管理人根據其不同的投資策略、稅收地位等多方面因素進行綜合考量選擇。建議節能服務產業投資基金的組織形式宜逐步采取國際主流形式——有限合伙制。有限合伙制節能服務產業投資基金的典型做法是：基金注冊成為合伙企業，基金管理人稱為合伙企業的普通合伙人，其出資額很少，一般不超過1%；其他投資者則成為有限合伙人，認繳出資的絕大部分。普通合伙人對合伙企業債務承擔無限連帶責任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業債務承擔責任。有限合伙制組織模式具有合理的激勵與約束機制，保證了投資決策的相對獨立和效率，也避免了公司型產業投資基金自然人股東存在的雙重征稅問題，降低了運營成本，具有強大的生命力。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om
類型的選擇
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產業投資基金如同其他基金一樣，也需要在封閉式和開放式基金模式中做出選擇。從基本方面看，封閉式基金的特點是：基金的發行總額固定，一旦首次發行成功，基金將封閉一定年限，不再追加發行，投資人不得向發行機構申請贖回其持有的股份或受益憑證，但可以在基金市場上按市場價轉讓。而開放式基金的特點是：基金的發行總額度不固定，投資者可以根據各方面的情況，隨時請求發行機構按基金的凈資產扣除手續費后贖回基金，或隨時追加購買基金。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
節能服務產業投資基金是一種長期投資基金，所以它要求投入的資金在一定時期內具有較好的穩定性，運行過程中不能因投資者需要支付贖回資金而撤回投資或出售持有的投入股份。因此，封閉式產業投資基金更能滿足其要求。
收益安排構想 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com
節能服務產業投資基金應對基金收益進行合理安排，以實現對基金管理人的有效激勵與約束?；鸸芾砣说氖找婵捎蓛刹糠纸M成：一是固定管理費，可以設定為承諾資本總額的1.5%～2.5%；二是浮動資本利潤提成，可以規定提取基金利潤的20%作為管理分紅。管理分紅可按基金總體利潤來計算，也可按每個投資項目的利潤單獨計算。在某些情況下，也可規定基金收益率超過基準收益率(一般情況為8%)時，基金管理人才能從額外收益中按比例提取分紅。
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資金募集構想
在資金募集方式上，應采取私募方式。在資金來源渠道上，應主要考慮以下幾個方面：一是民間私人資本。強大的民間資本積累將成為節能服務產業投資基金潛在的資金供應方，如昔日的“炒房團”、“炒礦團”等。二是機構投資者。隨著我國資本市場的快速發展，機構投資者的市場發展環境也逐步改善，初步形成了包括商業銀行、保險、境外合格投資者等多元化的機構投資者格局。三是政府資金。政府資金對節能服務產業投資基金發展具有“種子基金”的作用，可以部分改變原來以財政補貼為主的模式，推動節能服務產業發展。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
退出方式的選擇
節能服務產業投資基金的投資必須通過再次出售而取得，其退出方式主要有三種：一是境內外上市。目前，我國股市已經開設了主板、中小企業板和創業板，符合要求的企業可以在國內市場上市退出。除此之外，還可以通過境外交易所上市退出。二是場外股權交易市場。各地產權交易所的設立為節能服務產業投資基金提供了寬泛的退出渠道。三是兼并收購。近年來，隨著一系列并購法律、法規及規范性文件，如《上市公司收購管理辦法》《商業銀行并購貸款風險管理指引》等頒布實施，企業并購行為的市場化程度不斷提高，并購市場也日益擴大，增加了退出方式的靈活性和吸引力。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com
下一階段，政府應抓緊從一名有審批權力的行業管理者向行使核準職責的“看門人”轉變。一是在明確設立條件、運作規則后，簡化管理程序，只要是合格的國有及國有控股企業、商業銀行、保險公司、證券公司以及其他金融機構、全國社會保障基金理事會、以國家財政撥款為主要資金來源的企事業單位等，按照有關設立條件都可發起設立產業投資基金。二是建立合格投資人和合格管理人制度。三是發揮行業自律組織和社會監督的作用。四是提出行業發展的配套政策。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om
與此同時，產業投資基金的管理和運作必須遵循市場化和專業化的原則，防止搞成政府的投資公司。目前，由于投資人持謹慎態度，一些產業投資基金面臨募集資金困難的尷尬境地，尚未募集到首期資金的產業基金也是存在。這在一定程度上折射出產業投資基金市場化機制的缺失。產業投資基金的管理和運作必須遵循市場化和專業化的原則，以保證產業投資基金通過市場化運作提高資金使用效率和盈利能力。 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om
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