三愛富:三季度業績略好于預期,優勢產品建設有利于長期成長 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om
類別：公司研究 機構：銀河證券 研究員：裘孝鋒，李國洪 日期：2011-10-25
本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com
投資建議 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om
碳交易概念股（碳交易上市公司）之一，公司擁有完整的有機氟化工產業鏈,研發能力突出,是國內最具潛力的氟化工企業。公司12年利潤增長點主要是R125的擴產、四氟丙烯的建成投產和內蒙基地PVDF 的達產及原料配套帶來的成本的降低。我們預計公司11-13年EPS 分別為2.38元、2.06元和2.29元,目前股價對應PE10.7x、12.4x 和11.2x,考慮到產品價格仍處于弱勢,給予謹慎推薦評級。
巨化股份:制冷劑價格大幅下跌,盈利環比下滑
內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
類別：公司研究 機構：申銀萬國 研究員：周小波 日期：2011-10-26
碳交易概念股（碳交易上市公司）之一，投資要點:三季報業績符合預期。公司2011年1-9月實現營業收入64.66億元,凈利潤15.86億元,同比增長60%、311%,EPS1.79元,符合預告中增長300%以上的預期;其中三季度實現營業收入19.89億元,凈利潤3.02億元,同比增長27%69%,環比增長-15%、-65%,單季度EPS0.34元。預計全年凈利潤同比增加180%以上。
制冷劑價格快速下滑。需求不振和產能擴張導致制冷劑高位快速回落。2011年下半年R22、R134a價格分別從26000元/噸、72000元/噸腰斬至13000元噸、37500元/噸,均已回落到2010年年初的水平。
R22盈利空間下跌有限,R134a仍有下降空間。在目前的價格下,外購氯仿和氫氟酸的R22生產廠家幾乎無賬面利潤可圖,一體化企業盈利尚可。R134a由于仍有較好的利潤空間及后續產能投放壓力更大,預計仍有較大下滑空間。制冷劑企業在本輪制冷劑牛市中盈利豐厚,價格戰有可能超預期。
首次給予中性評級。我們預測公司2011-2012年EPS分別為2.02元、1.07元,首次給予中性評級碳交易概念股（碳交易上市公司）之一。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
柳化股份:費用高企吞噬公司凈利潤,靜待公司業績好 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com
類別：公司研究 機構：國海證券 研究員：鄢祝兵，翟盧瓊 日期：2011-07-28 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
碳交易概念股（碳交易上市公司）之一，我們下調公司2011年-2013年的EPS分別為0.20元、0.32元和0.46元,目前股價對應于公司未來三年內PE分別為44、28和20倍左右,公司目前各項業務經營穩定,煤礦達產將實現煤化工業務的一體化,硝基復合肥盈利能力強,且未來公司尿素、濃硝酸、硝酸銨、雙氧水業務經營穩健,公司整體毛利率有望得到回升,且未來公司存在強烈的資產注入預期,長期投資價值顯著,我們維持公司長期買入評級。 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m
龍凈環保:環保業務毛利明顯提升,未來將受益環保市場開啟
禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
類別：公司研究 機構：中郵證券 研究員：王博濤 日期：2011-09-01
碳交易概念股（碳交易上市公司）之一，中期業績平穩,管理費用拉低公司當期凈利潤:上半年,公司營業收入15.22億元,同比增長8.18%,營業利潤1.33億元,同比增長2.34%,歸屬上市公司股東凈利潤1.13億元,同比增長3.07%,基本每股收益0.54元。報告期內受公司股權激勵費用和研發費用增加1397萬元、1672萬元的影響,管理費用大幅提升,在一定程度上拉低了公司利潤水平。如果去除股權激勵費用影響,公司凈利潤同比增長13.55%,每股收益0.60元。 本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網 t an pa ifa ng . c om
設備、工程毛利率穩步提升,脫硫運營項目毛利率大幅提高:上半年公司綜合毛利率較上年同期提升2.26個百分點,其中除塵產品和脫硫脫硝工程項目毛利率分別提升3.13和2.1個百分點,公司表現出較強的成本控制能力。
內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om
國家工信部備案/許可證編號京ICP備11044150號 
