國際碳市場可以分為兩類： 基于配額的市場和基于項目的市場， 后者進行清潔發展機制、JI項目兩類交易。在國際碳排放權交易市場上， 配額交易和清潔發展機制兩種交易無論是在交易量和交易額上都占到了全球碳排放權交易的95%以上。目前， 歐盟排放貿易體系（EU ETS） 已為全球市值最大的碳排放權交易市場， 最主要的交易場所是歐洲天氣交易所(ECX)， 主要交易品種是2005～2012 各年12 月交貨的碳金融工具EUA 合約和CER 合約①。其他交易所如Powernext、NordPool、歐洲能源交易所等也進行碳排放權的交易，但約占總交易的10%以下。
當前中國碳交易市場較為混亂， 多是企業之間的場外交易。缺乏價格機制， 主體分散等諸多原因導致成交價格明顯低于國際碳市場價格。因此， 研究國際期貨市場價格對于目前中國碳排放交易爭取價格決定權， 以及未來建立碳排放權期貨交易所都具有一定參考意義。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com
第一， 作為國際碳排放權交易市場主要價格指標， EUA 和CER 期貨價格和現貨價格之間各自均存在長期均衡關系。說明盡管在短期內， 國際碳排放權交易市場價格可能會出現期貨價格與現貨價格相偏離的情況， 但是長期的走勢會逐漸趨近， 處于長期價格均衡狀態。這種價格上的均衡關系也能說明目前國際碳排放權交易市場的期貨價格能夠比較客觀地反映市場上的供求狀況。
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第二， 國際碳排放權交易市場中， EUA、CER 各自的期貨與現貨價格之間具有相互影響的關系， 同時在Granger 檢驗的基礎上進一步說明EUA 期貨具有一定的價格發現功能。相反CER 現貨價格引導功能比較顯著， 期貨價格發現功能尚未顯現。原因可能是全球CER 提供量主要來自發展中國家， 而絕大多數發展中國家的碳排放貿易方式為CDM 清潔發展機制， 即通過現貨交易方式進行CER 碳排放權交易， 因此在國際CER 市場中， 現貨價格的影響比期貨價格大一些， 占比較主導的地位。
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第三， 通過分析發現， EUA、CER 這兩種主要碳排價格指標之間具有很高的相關性， 存在長期均衡的協整關系， 同時EUA 期貨價格引導CER期貨價格變化。這和實際情況是相吻合的。原因可能是因為EU ETS 與CDM 市場緊密聯系： 一部分CDM 市場中的CER 可以在一定比例內抵消EUA， 同時CER 需求又受到EUA 價格影響。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com
第四， 上述分析可以看出， 國際碳排放權交易期貨市場價格也具有傳統商品期貨市場價格特性。同時配額交易機制下的歐盟排碳配額（EUA）的期貨價格已經表現出一定的價格發現功能。相比之下，CER 期貨市場運行較晚， 市場運作還不太成熟， 因此期貨市場價格發現功能并未顯現。目前， 我國目前碳排放權交易方式為清潔發展機制， 主要采取場外交易， 買賣雙方談判定價的方式進行。因此， 國內企業及相關投資者在參考國際CER 期貨、現貨價格同時， 也應該關注EUA 期貨價格變化， 及時調整。另外， 若未來國內建立碳排放權交易期貨市場， 在充分考慮碳排放權交易特殊性的同時， 也可以借鑒運作成熟的傳統期貨市場相關經驗。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om
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