歐盟應對碳價暴跌的對策：市場化的柔性機制

　　歐盟碳市場在設立之初已認識到供給剛性的問題，通過與《京都議定書》下的靈活履約機制（CDM、JI等）鏈接，建立作為配額交易市場補充的抵消機制，也就是“柔性機制”，通過引入替代商品的做法，為EUA的供給增加一些彈性。二期（2008-2012年）以來，又引入配額跨期存儲機制，允許企業在二期獲得的EUA及部分CER/ERU存儲到三期（2013-2020年）使用，一定程度上化 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　解了剛性供給的問題。 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　然而，據易碳家了解到，CER與一般商品市場中的互補類替代商品不同的是，CER相對于EUA的替代是單向的，也就是說當EUA供應不足，價格上漲時，將帶動CER價格上漲，CER供應增加；但當EUA供應過量時，CER價格的下跌卻不能引起供應的減少。顯然，當配額市場供大于求時，這種“柔性機制”毫無效果。 本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網 t an pa ifa ng . c om

　　歐盟的有關分析顯示，截至2012年底，包括EUA結余及CER/ERU最大置換量在內，最多可高達27億噸，供應過量遠超一期末（2007），EUA價格雖大幅深跌，卻基本維持在7-9歐元區間內波動，并未出現如一期結束階段那樣，暴跌至零歐元。這其中，作為柔性機制的配額存儲發揮了巨大的作用，二期的配額可以存儲至三期（2013-2020）使用，延長了配額及減排量的保鮮期。

　　在總體供應過量的背景下，排放企業的跨期配置、金融機構提供的風險管理產品以及投機類資金的參與形成了在歐盟碳市場二期的階段性走勢。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

　　可見，在歐盟碳市場中，跨期存儲作為市場供需調節的柔性機制，發揮了巨大的作用，但其容量是有限的，一旦供給過剩超過對沖需求，價格將迅速崩盤，直至吸引投機類資金介入。