湖北碳市場成交量持續萎縮

中國流動性最好的湖北碳市場近日呈現出成交量持續萎縮的跡象，這一情況在今日（8月11日）尤為突出，當日湖北市場成交量僅為9537噸，首次降至萬噸以下。

 

湖北碳市自今年4月2日啟動以來單日成交量平均在5.68萬噸，最大單日成交量超過50萬噸。然而湖北碳市成交量萎縮跡象明顯，自開市時最高50萬噸的單日成交量跌至今日不到萬噸（見下圖）。

 

 

湖北歷史單日成交量曲線（單位：千噸）

 

伴隨成交量持續萎縮的是配額價格在較小區間的箱體波動，湖北碳配額的價格自6月以來維持穩定在22~24元/噸之間，最高價格出現在碳市啟動的第一周內，達到26.6元/噸，然而這一最高價格在中國七個碳試點配額中仍然偏低，并在隨后持續跌至22~24元/噸的箱體之內。

 

湖北開市之初即引入了機構和個人投資者，他們在初期促進了碳市流動，并在當時創造了中國碳市單日成交量之最，成為公認的流動性最好的碳市。然而投資人進入碳市的最終目的是獲利。當價格低于22元/噸時，即有人收入配額；當價格高于24元/噸即有人賣出配額。在這場以盈利為目的的游戲中，沒有明確的盈利信號，只須低價收入高價賣出賺取中間差價即可。可是如果投資人都看到這一操作模式，便會對市場形成共振，并放大價格波動的幅度。持續萎縮的成交量表明真正賺錢的人可能并不多，而價格持續的箱體波動亦無法形成有效強大的賺錢效用，這使碳市降低了吸引力，投資者參與度在下降，碳市流動性減弱。

 

湖北以較低的開戶門檻吸引了很多投資人，根據21世紀經濟報道的信息，7月份時湖北碳市擁有投資者超過700位，其中包括投資機構36家和104年控排企業，個人投資者560余位。過去一段時間湖北并不期望投資人炒作碳市讓價格劇烈波動，曾一度限制了投資者開戶，現在這一限制被解除，他們可能意識到，只有引入更多的參與者才能維持碳市的流動性，不管是個人、機構還是控排企業。

 

湖北碳市是中國第二大碳市場，發放2014年配額3.24億噸，僅次于廣東碳市。截至今日，湖北碳市二級市場累積成交量超過500萬噸，成交額達1.2億元，成為中國碳市二級市場成交最為火爆的市場。較早較開放的引入投資者被證明大大增加了碳市的流動性。其余六個碳市的流動性明顯缺乏，他們在非履約期間要么沒有交易，要么單日交易量偶爾超過千噸。

 

為維持或繼續增加流動性，湖北采取了多種措施，除了吸引投資者，湖北還通過強制注銷未參與交易的剩作配額來激發企業參與交易市場，但這一措施對激活企業配額的作用不能立即體現，正像已經履約的北上廣深一樣，這些企業可能只會在眼見要違約的時候才趕鴨子上架似的尋找履約法子，對當前的流動性萎縮尚不起作用。