全國統一碳市場啟動在即 中國有望成為全球最大碳市場

根據國家發改委近期公布的路線圖，建立全國碳市場分為三個階段。第一階段為2014和2015年的準備階段，期間主要開展相關法律法規立法、技術標準開發和配額分配方法制定等。第二個階段為2016至2020年的運行完善階段，也是全國碳市場的第一階段，期間國家發改委將全面啟動實施和完善全國統一的碳市場。第三個階段為2020年后的拓展階段。在這期間將擴大參與企業范圍和碳市場中的交易品種，同時將探索與國際上其他試點對接的可能性。

目前，統一碳市場正處于準備階段，國家發改委已經公布了《碳排放權交易管理暫行辦法》，并確立了14個行業的溫室氣體排放核算方法，更多細則有望于2015年底公布。而全國統一碳市場則將在2016年夏季或秋季建立。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

政策尚未明朗 風險值得關注

盡管2014年至今全國統一碳市場的建設有了很大的進展，但仍有一些相關政策目前還未明確，例如哪些地區會被納入、配額如何分配等等，對于目前試點地區的企業來說，試點市場如何順利轉換到全國市場也是值得關注的問題。為了方便企業能夠更好地為全國統一碳市場做準備，我們特意列出以下三個關注要點以供參考： 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

可能因成本上升導致競爭力下降——國家發改委目前還未公布哪些地區將被納入全國統一碳市場。但是，考慮到不同地區經濟發展水平不同、某些地區缺少準確的排放數據，我們預計全國統一碳市場在初始階段只會納入一部分地區（包括經濟更為發達或污染更為嚴重的地區）。這就會導致全國統一碳市場納入地區的某些企業成本會增加（假設企業所獲配額不夠），在與未被納入地區的企業競爭過程中處于劣勢。對于成本敏感的企業或行業，這種競爭力下降帶來的影響就更為明顯，例如在利潤率相當低的情況下或者生產低附加值產品的企業更容易被同類型競爭者所替代。這個問題將可能會一直持續到統一碳市場覆蓋全國為止。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com

后納入企業在碳管理和交易方面將處于劣勢——現有七個試點的控排企業在統一碳市場開始前，都至少會經歷一個完整的履約期，也都有兩到三年的時間為全國統一碳市場做好準備。這些經驗在企業進入全國碳市場時都至關重要。相反的，那些非試點地區的企業，如果被納入全國統一碳市場，就需要努力追趕那些經驗豐富的企業。它們需要從零開始學習如何管理碳資產、如何進行碳交易。在這個過程中，這些后來者將更容易受到履約、價格等風險的影響。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

過渡到統一碳市場存在風險——七個試點市場有各自不同的設計和特點。因此，在過渡到全國統一碳市場時，現有試點地區控排企業如何適應新的游戲規則，也是一個需要考慮的問題。鑒于目前國家發改委還未公布全國統一碳市場政策細節，控排企業將面臨多種不確定的風險。其中之一就是現有配額能否儲存至全國市場。如果配額不能儲存，則持有富裕配額的控排企業以及曾經購買過試點配額的投資者將會面臨配額作廢的風險。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om

政府減排決心明確 市場機遇亟待發掘 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

盡管全國統一碳市場的具體政策還存在很多不確定性，但是，中國政府使用市場機制解決環境問題的決心仍然讓人們對全國統一碳市場的未來發展充滿信心。2015年3月，國務院總理李克強在政府工作報告中特別提到，“將積極應對氣候變化，擴大碳排放權交易試點”。我們有理由相信，伴隨著全國統一碳市場的發展，控排企業與投資者面前也有大量的機遇等待發掘。

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中國有望成為全球最大碳市場——根據國家發改委的計劃，全國統一碳市場將會覆蓋30-40億噸二氧化碳排放量，這將使中國碳市場成為世界最大市場，是排名第二的歐盟碳市場的兩倍。國家發改委預計，全國統一碳市場的現貨交易將達到每年12-80億元人民幣，而期貨市場的規模更是會達到每年600-4000億元人民幣。

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碳交易期貨市場穩步發展——盡管國家嚴格控制金融衍生品的風險，但是各種跡象證明，政府對于碳交易期貨市場是持支持態度的。在2014年5月公布的《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》中，明確提出發展碳排放權等交易工具是推進期貨市場建設的重點。同時，證監會也持續與國家發改委和七個試點地區交易所保持交流，討論建立碳排放權期貨市場的可能性。根據國務院2015年4月公布的《中國（廣東）自由貿易試驗區總體方案》，廣東將研究設立以碳排放為首個品種的創新型期貨交易所。碳排放權期貨市場的逐步建立，不僅可以讓控排企業更好地對沖風險，也將吸引更多金融機構積極地參與到碳市場中。 內/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網-tan pai fang . com

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