上海碳市重點培養機構投資者 穩推碳金融創新

《21世紀》：您剛才提到價格波動。事實上，6月下旬以來，上海碳市場配額價格出現大幅度的下跌，幾近腰斬，您如何看待？業內有人認為出現上述下跌的主要原因是配額總量寬松，您如何看待這種觀點？ 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

林?。何艺J為，價格波動處于合理的范圍之內，出現價格波動不是政策制定和配額分配的原因，而是市場預期起到重要的作用， 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

需要說明的是，總量寬松和總量多余是兩個概念?？偭繉捤墒鞘孪确峙鋾r計算錯誤或者政策性寬松?？偭慷嘤嗍怯啥喾N因素決定的。我們認為上海的配額分配是科學的，總量多余顯然是企業經營狀況決定的。個別企業經營狀況出現問題后進行資產處置，對碳配額進行了拋售，對碳價格造成了沖擊。如果將這部分企業多出的配額排除，上海碳市場配額分配是合理的。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

我本人比較在意的是，一家企業拋售，眾多企業跟進，但實際上這種情況并沒有出現。盡管出現價格大跌，但該期間配額交易量并不大。

此外，上海碳市場控排企業對CCER（國家核證自愿減排量）基于實際需求的購買量也可以反映出配額分配并不寬松。

CCER作為國家發改委簽發的基于項目的減排量，七個碳交易試點均允許使用一定比例的CCER進行配額的抵消。與碳配額相比，CCER一般具有更低的價格幫助企業履約，配額缺口大的企業也更傾向于使用CCER來降低履約成本。截至2015年6月底，上海碳市場有近50萬噸CCER用于履約，位居七個交易試點首位。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om

政府干預和市場操縱越少越好

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《21世紀》：您提到擔心企業跟進，目前有什么相關措施和機制去防范？2015年6月，上海環境能源交易所針對漲跌幅限制等方面修改交易規則。上述修改出于什么目的？ 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m

林?。宏P于防范措施和機制，我們也思考過諸如建立碳池、政府基金等方法，以對沖市場波動，但最后均一一排除。我們認為，在碳交易初期，市場的事情交給市場，堅持讓市場更多呈現自身的運作規律。

如果是成熟的市場，涉及公眾利益的，出現社會性、金融性反應，政府需要干預，畢竟政府的角色就是維護市場的穩定和公眾的利益。在碳市場這個新興的、小眾的、發育不健全的市場，政府的干預和市場操縱越少越好，要給市場主體穩定的預期。這是我們比較堅持的原則。當然堅持上述原則的基礎是原有的碳交易政策框架設計是完善的。由于設計比較完善，從啟動以來，上海碳市場沒有進行大的調整，只是進行了微調。

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交易規則的修改主要是為了配合上海交易所推出的借碳業務。為了防范風險，借碳業務制定了保證金制度，要求初試保證金為30%，維持保證金不低于130%，如果按照原來的30%的漲跌幅限制，借碳業務很難做到風險可控，所以將每日漲跌幅限制從30%降低到10%。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com

需要強調的是，規則的修訂正好在上海碳市場配額價格大跌之后，但只是時間巧合，而不是應對大跌的應急措施。規則修訂流程的規范性決定了修改不可能一朝一夕就完成。事實上，經過交易所內部流程后，交易所四月份就已經向上海發改委提交了規則修改的請示，經上海發改委的批準后才在6月份公布。