碳配額本質上是一種依法核發、逐期注銷的信用資產，并且作為市場供給方的控排企業具有顯著的進入門檻，因此碳市場的供求機制及其影響因素具有區別于普通商品市場的獨特性。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
一般地，碳市場配額的供給由控排企業在給定的價格水平上愿意而且能夠賣出的數量決定。企業的賣出意愿取決于企業的碳資產管理意識和能力，能夠賣出的數量則受多重因素影響：首先是企業所獲得的配額分配總量，其次是由企業的產量水平、減排技術和減排努力程度共同決定的企業實際的碳排放量，最終能否順利賣出還取決于市場流動性狀況。
碳市場上對配額的需求主要分為兩類。一類是控排企業履約的剛性需求，影響因素包括政府的履約約束力度和懲罰機制；另一類則是非控排企業的多元化需求，如個人和機構投資者的投資需求、各種大型公共活動和社會各界的碳中和需求等。對于前者，履約的剛性需求與供給側的初始分配量息息相關，通常數額有限且呈現周期性，特別是在碳市場建設初期，納入企業數量較少、碳資產管理能力普遍不足，履約前一兩個月交易集中、行情井噴，導致企業不得不以高成本履約，與碳市場以最低成本實現減排的初衷相背離。而眾多的非履約市場參與者因交易目的、預期和策略不同，對同一信息和價格會做出不同的反應，交易需求更加分散和多元，可以有效提高流動性、穩定市場價格，最終熨平碳市場的周期性供求波動，實現最低成本節能減排。
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配額分配偏松，造成配額供給過剩。政府分配配額的松緊直接決定了碳市場的供給，目前試點市場整體供大于求。由于經濟形勢的不確定性、政企博弈中的信息不對稱性，世界各國碳市場的經驗都一再表明，碳市場具有配額分配過多的內在傾向，特別是在碳市場建設初期。我國各試點地區第一批納入的控排企業基本都是該地區的高排放行業，試點的配額分配往往都是參照控排企業前幾年的產量和碳排放量作為分配依據。在經濟下行壓力下，容易在分配配額后，由于生產減少導致碳排放減少，進而配額超發，再加上試點期間需求有限，政府又缺乏市場回購等調控手段，導致市場配額過剩，多數試點市場供過于求，價格不斷走低，基本失去碳價格引導企業節能減排的作用。
市場需求不足，投資主體有待豐富。投資機構和個人入市可以為市場提供流動性和大量資金，便于減排的控排企業實現經濟價值，可以增加市場需求，化解配額分配過多的風險。但多數試點地區對投資主體設置的入市門檻普遍偏高，運行初期甚至部分試點地區不允許個人入市，針對投資機構也設置了會費、年費和開戶費等苛刻條件，增加了入市成本，影響了投資主體入市積極性，在需求本就有限的碳市場初期進一步減少了需求。
市場流動性較弱，交易持續性不足，有限的交易主要集中在履約期。市場流動性是實現市場激勵機制的關鍵，是控排企業減排剩余配額實現經濟價值的保障。由于配額分配整體偏松，控排企業碳資產管理意識和能力相對不足，當前試點碳市場配額現貨日均交易量絕大多數不足萬噸。多數試點交易間斷嚴重，零交易量天數占比超過30%，控排企業交易主要集中在履約期，造成履約成本偏高。
國家工信部備案/許可證編號
