氣候變暖倒逼溫室氣體減排，《巴黎協定》確立 2020 后全球氣候治理框架。全球氣候變暖日趨嚴重， 造成海平面上升等系列問題，而人為導致的溫室氣體排放被歸為主因?！栋屠鑵f定》 形成了 2020 年后全球氣候治理格局，明確未來全球溫升控制目標為全球平均氣溫較工業化前水平升高不超過 2攝氏度，并力爭實現不超過 1.5 攝氏度。根據世界銀行測算，為實現這一目標， 2050 年全球 CO2排放應在 2012 年 540 億噸的基礎上削減 320 億噸，至 220 億噸的水平，全球范圍內將面臨不同程度的溫室氣體減排壓力。
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碳交易應運而生，全球市場交易規模峰值超萬億元。 碳交易能夠在控制碳排放總量的同時，通過市場化的手段使得減排的成本最低化，目前歐盟、澳大利亞、美國加州、中國七個試點省市等均采用了碳交易模式，碳交易機制下的碳排放約占全球碳排放總量的 8%。 2011 年， 全球碳交易市場規模達 1760 億美元，折合人民幣超萬億元，對應的碳交易量為 102.8 億噸CO2 當量。 近年全球交易規模大幅回落，但仍有 500 億美元左右的規模。
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歐盟占主導地位， 當前面臨供需失衡的挑戰。 歐盟 2005 年正式啟動歐盟碳排放權交易體系（EU ETS），采取“總量控制與交易”模式，至今運行11 年。 2011 年 EU ETS 的配額市場達到 1478 億美元的峰值規模， 占全球碳市場總交易規模的 84%， 占據絕對主導地位。但是 EU ETS 近年也面臨挑戰， 過于寬松的配額制定、歐債危機帶來的歐盟碳排放需求不振以及抵消機制的過度使用等使得 EU ETS 配額供大于求，碳價處于低位。
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中國七試點穩步推進， 千億級的全國統一碳市場漸行漸近。 2013 年以來，中國七個碳交易試點陸續成立， 2015 年七試點配額成交量和成交規模分別達 3786 萬噸和 10.04 億元， 截至 2015 年底累計配額成交量和成交規模為 6758 萬噸和 23.25 億元。隨著中國核證減排量（CCER）以及現貨進期等品種的推出，國內碳交易試點市場活力明顯提升。根據有關規劃，2017 年將啟動全國統一碳交易市場的試運行， 首批納入控排企業 7-8 千家，配額總量高達 50 億噸， 現貨交易規模有望達 50~100 億元。 未來衍生品市場放開后， 衍生品市場交易規模有望達 2500 億到 5000 億元。
碳資產管理公司和新能源產業受益。 我們認為， 廸立全國統一碳交易市場主要的受益方有兩類，一是低碳排放的新能源產業，事是在碳交易整個流程中發揮關鍵作用的碳資產管理公司。對于碳資產管理公司，隨著全國統一碳交易市場的廸立以及交易規模的擴大，龍頭企業業務規模將快速放大，有望成為全國碳交易市場廸設的最大受益者。 而風電、光伏等新能源運營企業則有望通過 CCER 開發獲得額外收益，其中風電運營的受益程度較高。
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