CBI發布《一級市場綠色債券定價報告2023H1 》: 三成以上綠色債券在2023年上半年得到綠色溢價

美元計價綠色債券定價合理并獲得五倍以上超額認購

 

氣候債券倡議組織（CBI）近日發布的一份報告顯示，在研究的綠色債券樣本中，有超過三成（32%）債券的定價在其自身的二級市場收益率曲線之內。2023 年上半年，CBI在106 個貼標綠色債券樣本中為 50 個非主權債券建立了收益率曲線。CBI《一級市場綠色債券定價系列報告 》的最新版由國際金融公司（IFC）贊助發布，對以歐元或美元計價、來自不同國家和不同類型發行人的綠色債券進行了評估。

 

2023年上半年，美元交易的定價指標尤為強勁。美元綠色債券的平均賬面價值是交易規模的 5.4 倍。這凸顯了市場對以美元計價、大數額、且具備清晰透明的募集資金使用（UoP）的綠色債券的需求。發行人可以通過向市場推出美元交易來滿足投資者的需求。

 

該報告分析的債券樣本是迄今為止最大的半年期樣本，共評估了 111 只綠色債券，總金額達 1,246 億美元。在一級市場上，歐元和美元綠色債券在所有指標上平均表現良好，綠色投資者的配置比例穩定在 66%。

 

其他亮點包括：三個歐盟主權國家重返綠色債券市場，以色列首次發行主權綠色債券。綠色債券 ETF 資產較上期實現了 20% 的凈增長，報告還突出強調了可持續掛鉤債券（SLB）質量的重要性。報告其它主要發現請見下。

 

主要亮點:

 

1.更多合資格綠色債券上市：2023年上半年有資格納入本報告的交易量和數量達到峰值，共有 111 筆債券，總交易量為 1,246 億美元。2022 年上半年的樣本為 93 只債券，總交易額為 934 億美元。這一新高點證明，越來越多的發行人正在向市場推出大規模交易，且這些交易具有所需的嚴謹性和透明度，符合氣候債券綠色債券數據庫的方法。這傳遞了一個非常積極的信號。

 

2.信用質量最高的發行人發行的歐元綠色債券最引人關注：SSA(超國家、次主權國家和機構) 和擔保債券發行人的信用質量往往最高，投資者在市場波動時會轉向最安全的資產。綠色標簽增加了額外的吸引力。

 

3.歐元公用事業債券在一級市場上實現了良好定價：  在氣候債券監測綠色債券定價的六年中，來自公用事業發行商的歐元債券一直表現良好。這一點非常重要，因為電氣化是經濟去碳化最關鍵的過程，而投資者顯然已經準備好并愿意支持這一轉變。擴大低碳電力和改善電網的需求已經到位，這將使更多的公用事業公司發行綠色債券進入市場。

 

4.66% 的綠色債券分配給了綠色投資者：強調培育專門的綠色投資群體的重要性，可以促進綠色債券市場規模的進一步壯大。

 

5.ETF 基金總資產上半年增長 20%：投資者熱衷于向投資綠色債券的基金投入資金。

 

6.迄今為止主權債券發行量最大的半年：上半年的分析包括 403 億美元的主權債券。這類發行人的勢頭仍在繼續，并有可能增加。

 

7.可持續掛鉤債券（SLB） 在一級市場上實現了出色的簿記建檔(bookbuilding)指標，這與關鍵績效指標中包含的去碳化目標的質量無關。CBI最近推出了針對 SLB的 數據庫方法，根據 SLB承諾達到的績效指標力度對其進行分類。這將有助于投資者區分更穩健的目標，也有助于發行人樹立最佳實踐典范。

 

Caroline Harrison, CBI研究部門主管: “亮眼的綠色債券定價指標表明投資者繼續對綠色債券標的保持強烈興趣。投資者熱衷于為低碳發展提供資金，發行人應優先考慮這一因素。”

 

Jamie Fergusson, IFC 氣候業務全球總監： “IFC積極支持有關綠色債券和其他貼標債券的市場研究，以調動私人資本，加快新興市場的包容性氣候轉型。我們的綠色債券技術援助項目與CBI建立了長期合作關系。?！兑患壥袌鼍G色債券定價系列報告 》對 "定價 "和"綠色溢價 "這兩個經常被誤解但又至關重要的話題進行嚴格研究，有助于提高人們對綠色債券的理解和信心。這是對我們為監管者和發行者提供的能力建設工作以及我們為促進發展中國家綠色債券市場而動員的投資的補充。”