反思碳市場定價權

國內不斷的有人宣稱要爭奪碳市場定價權。然而有趣的是，我跟蹤美國市場，極少聽到類似的聲音。什么叫定價權？定價權是影響商品價格波動，從中獲益的能力。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

碳交易是為實體經濟轉型而設計的市場工具，它反映的是本國碳資產的價格。它確實提供了價格信號，但卻不一定有助于提升定價權。中國碳資產的價格不可能高于歐美國家，這是由發展階段造成的。我們更不能讓中國的企業承受比歐美更高的減排成本。

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定價權本質上是對商品供求關系的把握。真正影響CDM定價權的，不是EU ETS市場本身，而是中間形形色色的金融投機者。中國CER價格壓力主要來自于這些機構。金融投機者獲利的方式有兩種，一種是通過二級市場的頻繁操作來獲取差價，第二種是通過一級市場與二級市場的差價獲利。從EU ETS的市場數據來看，60%以上是常規的套利保值行為。也就是說，金融投機者主要還是通過第二種方式來獲利。而二級市場的價格由于種種原因，沒有明顯的波動性，作為期貨市場來說，其操作頻率非常低。

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因此，他們將壓力施加給了中國，希望中國CER供應價格能夠顯著下降，從而提高獲利空間。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

如果中國要提高國際碳市場的定價權，關鍵是培養一批這樣的金融投機機構。這些機構采取相反的操作，通過二級市場的動作來對EU ETS形成供應的壓力，促使其價格上漲，從而提高中國CER的價格。而這個過程事實上與中國有沒有碳市場沒有必然關系。不過這種可能性不是很大，因為CER在EU ETS有使用上限，短期內無法改變。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om

即使中國未來有了自己的碳市場，也必須要嚴格控制金融投機者的活動空間。他們的盈利壓力必須轉移到國際市場上。因為實體企業無法承受碳價格的劇烈波動，他們沒有能力管理碳資產。實體經濟需要一個穩定的碳價格信號。未來的碳話語定價權主要是通過國際貿易的渠道來爭奪，而且一定需要大量碳基金的參與。當然這些情形要在各國逐漸放開碳市場鏈接比例以后才會出現。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com

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