基礎化工行業：碳中和承諾對化工意味著什么

我國對國際社會承諾爭取在2060 年前實現碳中和，為了實現這一目標，我們預計國內能源結構和化工產業會發生非常深刻的變化，具體如下：

 

    核心觀點

 

    減少石油排放是核心問題：社會發展需要能源，能源消費也導致碳排放，目前我國一次能源中化石能源占85%，產生近100 億噸碳排放。碳減排就是要不斷優化能耗結構，以低排放能源替代高排放能源?？催h期，光伏、風電、核電可能完全替代煤炭，并以鋰電和氫能的形式替代成品油，而天然氣成為新能源的補充手段。但要實現碳中和，要求達到的最終碳排放量極低，僅15億噸左右，這就要求石油消費也有大幅削減。雖然新能源替代煤炭的空間很大，但并不存在技術問題，相反要實現石油消費削減的技術難度還非常大，因此我們認為國內會盡快推出針對石油消費減量的產業政策。

 

    減少石油排放帶來的影響：長期以來原油相對煤炭和天然氣維持很大的單位能量價格的溢價，這主要是由于成品油需求只能用原油生產，需求端有不可替代性。但是未來新能源將持續替代成品油，因此我們預計原油的大幅溢價將逐漸消退，油價可能長期維持低價。我們預計國內為了應對石油減排，還會扶持相應的新產業，參考相對領先的歐洲，我們認為可以關注塑料收回、可降解塑料和生物燃料領域的投資機會。其中可降解塑料今年初已經出臺了扶持政策，塑料回收和生物燃料在歐洲已開始推行，但國內還沒有應用，國內相關企業主要還在為歐洲市場服務。