在總體供應過量的背景下，排放企業的跨期配置、金融機構提供的風險管理產品以及投機類資金的參與形成了在歐盟碳市場二期的階段性走勢。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
可見，在歐盟碳市場中，跨期存儲作為市場供需調節的柔性機制，發揮了巨大的作用，但其容量是有限的，一旦供給過剩超過對沖需求，價格將迅速崩盤，直至吸引投機類資金介入。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com
國內碳交易試點的挑戰
內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
有了上述的認識，歐盟近期有關碳市場“限量保價”的政府干預議案，以及學術界近日探討成立“碳中央銀行”的觀點也就不足為奇了。
歸納來看，要實現碳市場的價格發現功能，并具備一定的自我調節穩定能力，以下三個方面需要引起足夠重視：
本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
一是減排成本與碳價的傳導機制。碳價與減排成本間的雙向傳導是形成有效價格的基礎，也是提高二級市場供需彈性的重要手段。碳價格既要促使低成本的減排行為實施，也要反映減排成本的變化。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com
二是均衡的供應總量。供需總量的平衡是價格穩定的前提，也是上述傳導機制形成的基礎。應依行業發展規劃、經濟規律，科學合理的設定分配總量，以及發放方式（無償與有償相結合）及節奏。同時，也應為配額總量的動態調整留有一定政策空間。
三是賦予供給彈性的柔性機制。提升市場彈性的手段即包括交易方案的靈活設計，也應包括在現有金融框架內適度的金融創新，從而提高市場的彈性，例如旨在活躍市場、維護市場穩定作用的碳市場引導基金。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
中國的情況與歐盟存在一定差異，跨期存儲機制尚未明確，碳排放權期貨推出尚需時日，如何賦予市場供需足夠的彈性，提高價格穩定性，國內碳交易試點需要做特別考慮。
目前國內區域碳交易試點期配額的“保鮮期”大部分到2015年。一旦出現過量，市場的反饋可能會十分劇烈。即便是在3年的試點期內，由于缺少期貨期權等跨期配置與風險管理工具，類似歐盟企業的對沖需求也將大打折扣。這些因素使得歐盟碳市場中的柔性機制在國內碳交易試點難以使用。
可以確定的是，無論排放權交易理論的角度，還是歐盟市場的經驗及教訓來看，碳市場的健康發展離不開政府的引導及扶持，政府在碳市場中扮演十分重要的角色。政府在政策執行過程中的及時學習、評估、調整是十分必要的。 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com
?。ㄗ髡邽榕d業銀行可持續金融部高級研究員） 內/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網-tan pai fang . com
【版權聲明】本網為公益類網站，本網站刊載的所有內容，均已署名來源和作者，僅供訪問者個人學習、研究或欣賞之用，如有侵權請權利人予以告知，本站將立即做刪除處理（QQ：51999076）。
國家工信部備案/許可證編號
