扛住特朗普壓力，美國碳稅收信用機制45Q獲參議院力保

 

美國的45Q稅收碳信用機制是當前聯邦氣候政策中最關鍵的碳管理激勵工具。該機制自2008年設立以來，經歷了2018年和2022年的兩輪重大升級，其核心是：對成功捕集并封存或利用二氧化碳的企業，按噸數給予聯邦稅收抵免，即稅收碳信用（Tax Credit）。當前，根據《通脹削減法案（IRA）》，補貼標準如下：

 

封存1噸二氧化碳，可獲得85美元稅收碳信用；

 

若用于提高石油采收率（EOR），同樣為85美元；

 

使用直接空氣捕集（DAC）技術的項目，每噸碳信用高達180美元。

 

45Q的政策目標是以市場化方式激勵碳捕集與清除技術發展，降低成本、促進規?；渴穑瑸槊绹鴮崿F凈零排放路徑提供基礎支撐。

 

參議院力保45Q主架構，通脹機制成隱憂

 

在特朗普陣營持續推動削減綠色激勵、財政鷹派施壓控制預算支出的雙重壓力下，參議院財政委員會的提案明確保留了45Q碳信用機制的核心結構與關鍵激勵數額，釋放出對碳捕集行業長期支持的政策信號。

 

具體而言，提案維持EOR與地質封存碳信用為每噸85美元，同時提高DAC項目的碳信用至每噸180美元；此外，完整保留了碳信用的可轉讓性條款，使企業可將自身無法使用的碳信用轉售他方，從而擴大融資渠道。這些安排保障了碳捕集產業在當前政策不確定環境中的相對穩定。

 

但提案在應對通脹問題上的處理引發了行業廣泛擔憂。其將碳信用的通脹指數化啟動時間推遲至2028年，并將基準年份從2025年延后至2026年。由于45Q稅收碳信用是名義固定值，而項目部署成本和融資周期普遍較長，缺乏及時通脹調整將迅速侵蝕碳信用的實際價值。業內測算，盡管賬面上為85美元/噸，但目前實際購買力已降至約55美元/噸，遠低于大型項目的盈虧平衡點。

 

更嚴重的是，通脹調整的“滯后性”意味著項目從開發到運營的關鍵階段將遭遇價值縮水風險，進而影響融資預期與投資意愿。碳捕集聯盟執行董事杰西·斯托拉克表示：“如果碳信用不能與物價水平同步調整，那它作為激勵工具的作用將大打折扣。”

 

稅制細節調整：轉讓機制保留，結構性放寬

 

除了通脹問題外，此次提案在其他技術條款上的處理相對積極。最大亮點之一是：稅收碳信用的可轉讓性得以在整個有效期內保留，為不具備足夠稅負的初創企業和項目公司提供了靈活的融資方式。這一條款與眾議院曾提出的“2027年起取消轉讓”的主張形成鮮明對比。

 

此外，提案還將碳捕集相關收益正式納入“公開交易合伙企業（PTP）”的合格收入范疇，改善了該類企業的稅收合規性和投資吸引力。對于Climeworks USA、CarbonCapture Inc.等以PTP結構運營的DAC公司而言，這一變化為其運營與擴張提供了法律支撐。

 

盡管如此，提案并未修改對“受外國影響實體”使用45Q碳信用的限制。這意味著，自2027年起，外國公司將繼續被排除在適用范圍之外。

 

清潔能源信用疊加取消，綜合回報前景承壓

 

一個值得注意的變化是，參議院提案提出逐步取消清潔電力相關稅收信用機制，包括風電、太陽能、核能和地熱等。這些政策原本可與45Q疊加使用，形成“碳捕集+清潔發電”的復合投資邏輯。

 

一旦這些清潔能源碳信用被削弱，電力行業將失去重要的組合收益渠道，尤其對正在推進CCS與燃氣/燃煤電站結合的開發商而言，將不得不重新評估項目經濟性與回報模型。這一變化可能對項目管道產生顯著下行壓力，尤其是那些仍處于融資談判初期的中型企業與非公營機構。

 

減派君觀點

 

值得注意的是，這一政策決策發生在全球能源結構深度重塑、地緣政治風險頻發、財政空間持續收緊的背景下動蕩時代的綠色轉型：氣候議題邁入地緣安全邏輯。在油氣價格波動、供應鏈不穩定、綠色轉型與國家安全議題交織的新格局中，美國內部仍堅持保留45Q碳信用機制主架構并未向政治極端主義讓步，選擇在碳清除領域維持核心激勵政策，體現出一定的政策韌性和對碳捕集長期戰略意義的認可，也表明在特朗普政府體系外，內部對該產業的系統性戰略判斷。

 

在全球范圍內，美國是率先推進大規模碳捕集與封存（CCS）和直接空氣捕集（DAC）技術商業化部署的國家之一，其政策體系對行業預期具有強烈的風向標效應。包括Occidental、ExxonMobil、Microsoft、Stripe、Alphabet等一批美國科技巨頭和能源公司，正積極通過收購碳信用、投資碳清除初創企業或設立自有碳項目，塑造全球碳清除供應鏈結構。

 

45Q作為聯邦碳信用政策的核心支柱，其穩定性與財政含金量不僅決定了美國本土項目的發展節奏，也將直接影響全球碳管理技術的定價基準和風投資金流向，撬動規?；疾都渴穑瑤涌萍计髽I、產業資本與全球供應鏈共同邁向凈零路徑。