深度解析2011年國際碳市場情況行情數據分析報告

2011年，國際碳市場發展呈現持續低迷的總體態勢。主要市場長期供過于求，價格持續走低，但受金融衍生品交易工具等因素作用，國際碳市場總市值和交易總量仍保持上漲。其中，清潔發展機制（CDM）改革加快，近期CDM市場雖市值下降，但遠期市場保持強勁走勢。同時，一些國家的國家和地區層面新交易機制的逐步建立，將為國際碳市場發展帶來新的機遇。國際碳市場總體價格低迷 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

2011年，國際碳市場價格呈現持續走低趨勢。歐盟排放權（EUA）、二級市場核證減排量（sCER）及減排單位（ERU）三種產品的年平均價格都大幅下跌。碳市場價格下跌的主要原因是歐盟國家碳減排量需求的下降。歐盟排放交易體系（EUETS）作為國際碳市場的引擎和歐盟氣候政策的支柱,供過于求的總體態勢趨于長期化，拉低了2011年的碳價。 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com

國際氣候變化機制安排的不確定性也對市場需求造成一定負面影響。隨著歐盟對2013年后碳市場交易設置更多限制，2013年后將不再接受中國、印度等新興國家新批準的CDM項目的減排量指標，加上未來氣候變化機制安排存在較大的不確定性等因素，加劇了各方對碳市場前景的擔憂。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

2011年在南非德班召開的聯合國氣候變化大會建立了德班增強行動平臺特設工作組，還決定實施《京都議定書》第二承諾期并啟動綠色氣候基金，為此將制定路線圖，以在2015年達成全球氣候變化協議并于2020年生效。但由于承擔第二承諾期量化減排義務的區域有限，且全球協議形成并生效仍需漫長時日，因此，構建國際氣候制度的這些進展難以使當前碳市場保持繁榮，也無法逆轉2012年碳價持續下降的情形。碳市場交易量和交易市值保持上漲

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雖然碳市場價格持續低迷，國際碳市場總市值在2011年仍然保持上漲，同比增長11%，增至1760億美元。交易總市值增長主要是由于碳交易總量強勁上揚并創新高，達到103億噸二氧化碳當量。2011年，EUETS的交易總市值增至1710億美元，同比增長11%。交易產品中，歐盟排放權（EUA）、二級市場sCER及減排單位（ERU）增長最為突出，共增長20%，達97億噸二氧化碳當量。 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

2011年交易量大幅增長的主要驅動因素是對沖、資產組合調整操作、差價獲利、套利等衍生產品交易活躍。隨著期貨和期權在碳市場所占份額日益增加，政策的決策過程也越來越受到復雜交易工具的影響，相關參數包括碳和其他能源相關商品的關聯、歐洲的天然氣與煤炭間的能源轉換成本、反映市場動向和未來預期的未平倉量等。日益活躍的金融衍生品交易和金融創新為碳市場注入更多活力，也增加了碳市場未來發展的信心。CDM改革加快，遠期市場強勁增長 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

2013年及之后的遠期CDM市場呈現強勁走勢，一級CDM市場交易量大幅增長，約為2013前交易量的兩倍。雖然歐盟決定2013起不再接受來自中國等新興國家的CER，但中國目前已注冊成功的項目達2101個，占EB全部注冊成功項目總數（4300個）的48.86%，來自中國的CER占2012后一級CDM市場份額的43%，仍然是CER的最大來源國。

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由于項目監測和核證成本加上CDM項目開發費用將超過銷售CER所獲得的收入，當前的CER價格和發展狀況使CDM項目開發商缺乏進一步獲得新項目CER或已有CDM項目交付CER的動力，這在一定程度上影響了CDM這一市場機制的發展。但CDM改革進程的加快也為緩解困境帶來新的希望。 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

雖然當前CDM發展充滿不確定性，但還是應當看到它的總體積極作用。截至目前，已簽訂的2013年前CER合約價值已達28億美元。如果所涉及的CDM項目都能夠得到實施，這些合約將能夠在發展中國家帶動1300億美元以上的額外投資，并進一步證明基于項目的碳減排量交易機制可以動員資金開展成本有效的低碳投資。碳市場未來發展仍具潛力

2011到2012年間，國際上一些國家開始陸續建立新的國家層面和地區層面的碳市場計劃及機制，為碳市場發展帶來新的機遇。澳大利亞計劃到2015年建立全國總量管制和交易計劃，預計將覆蓋澳年碳排放量的60%。美國加州的總量管制和交易法將于2013年生效，到2015年預計覆蓋加州年碳排放量的85%。此外，新西蘭、加拿大魁北克、墨西哥、韓國等也開始了相關的準備工作。中國作為全球低碳經濟發展的領頭羊，正在開展碳交易試點，并期望未來在此基礎上建立全國統一市場。中國的“十二五”規劃進一步加強了原有的有效機制。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om

在許多國家和地區積極籌備建立碳減排交易機制的過程中，吸引競爭力強的私營部門參與碳市場計劃有利于制定和實施成本最低的氣候變化減緩和適應方案，而市場機制也能對這一參與起到促進作用。幾點初步認識 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

第一，國際碳市場價格雖持續走低，但國際社會仍對其遠期活力抱有期待。各國與地區新提出的低碳發展計劃也將帶來新的機遇，各方對碳市場長期走勢仍有信心。此外，國際氣候變化談判繼續推動提高CDM效率和有效性，加快CDM改革進程，這些因素都給市場發展帶來積極信號。

第二，國際碳市場的金融創新更加活躍，碳市場作為金融市場的一個分支，總體發展方興未艾。2011年，在國際碳市場價格下跌、歐盟碳減排量需求下降的情況下，對沖、套利、資產組合等因素推動歐盟市場交易量增長，圍繞碳減排量所催生的各種金融衍生工具和金融創新，在活躍交易、提振市場的同時，也有利于進一步提高政府、企業對市場的認識，反過來增進發展碳市場的信心。

第三，全球范圍內國家層面和地區層面的碳市場逐步建立，呈現通過市場機制推動碳減排的發展趨勢，為國際碳市場發展帶來新機遇。我國應在此進程中積極行動，加強同國外相關機構交流，充分借鑒國際上各碳排放交易機制的設計和運行經驗，以此推動國內節能減排和低碳發展工作。 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m