迎接綠色復蘇！中國碳中和，給地球降溫0.2度值多少萬億？

 

企業并不會自覺實現碳中和，所以需要依靠一套機制提高碳排放成本，促進其減碳節能，這套機制本質上是對碳排放量定價，統稱為碳價機制。其包括碳交易和碳稅收，在中國還包括對汽車制造業實行的雙積分制度。其中，市場主導、易與國際銜接的碳交易是主要機制。

 

所謂碳交易，一個簡要的理解是：這一制度所覆蓋的企業均有自己的年碳排放額度，額度有剩余，則可出售給缺額的企業。隨著《京都議定書》在2005年生效，全球碳交易市場逐個啟動，中國在2011年啟動北京、上海、廣東等地區試點后，于2017年底啟動統一的全國性碳排放交易市場。

 

2019年，中國碳排放量近100億噸CO2當量，按交易試點共13.6億噸配額上限計算，碳定價機制覆蓋率約為13.6%，包括20多個行業、近3000個實體，累計交易量和交易額分別達到3.32億噸和72.4億元，碳價中位數在35元/噸?？傮w看，我國的碳交易存在著覆蓋行業少、實體單位數量不足、定價機制覆蓋率低、交易量與交易額均不高的問題，碳中和目標將為此帶來極大的改善。

 

首先，預計碳交易將覆蓋至更多的行業和企業，比如過往并未置入這一框架的交運部門。其次，碳價未來可能會有較大幅度的提升。如果碳價過低，則無法發揮成本倒逼效應，預計相關部門將收緊配額，以提高碳排放額度的稀缺性，從而帶來碳價提升。據國際貨幣基金組織（IMF）測算，全球碳交易體系下的碳價均低于25美元/噸，平均僅為2美元/噸。據碳價政策高級別委會測算，若要達到《巴黎協定》的控溫目標，2030年的碳價須達到50-100美元/噸。 第三，碳交易規模或將有較大的擴張。比照歐洲碳價機制覆蓋率60%、碳市場換手率417%的情況，按2030年碳價平均300元計算，則中國碳市場現貨交易規?？赡苎杆倥蛎浿寥f億級別。碳交易的擴容也將帶動整個碳金融市場的蓬勃發展，包括碳金融咨詢、財務顧問、理財，碳托管、信托、拆借在內的資產管理服務；碳抵押、質押、回購、債券、基金在內的融資服務；碳協議轉讓、第三方存管、場內交易結算在內的碳金融基礎服務等。

 

在碳價機制倒逼之下，企業碳排放成本驟升，部分企業甚至面臨關停并減的風險，這必然會影響資本的取向。在這樣的情形下，ESG（環境、社會與治理）投資日益壯大，目前國內ESG相關主題的公募基金多達136只，管理的資金總規模超過1657億元。國內外各ESG評價體系當中，碳排放量都占據很高的權重，例如MSCI、湯森路透評價體系，都將減排放在首位。研究表明，投資人選擇ESG主要為了規避風險，而非僅僅出于道德責任，反映出碳價機制已經在起作用，預計碳中和目標將使中國ESG基金迎來更快速的發展。

 

與此同時，綠色金融中的綠色信貸、綠色債券等債務工具也在發揮能量。綠色金融即所籌資金用于減緩氣候變暖事業的相關融資。據政府間氣候變化專業委員會（IPCC）2018年估計，2016至2035年，為應對氣候變化，全球需要的資金流約為2.4萬億美元，約占全球GDP的2.5%。我國碳中和提速，需要更大規模的資金投入，2030年達峰前，預計每年需要3-4萬億元的綠色金融資金，其中10%—15%由財政覆蓋，其余皆由社會資本補充，綠色信貸與綠色債券將發揮獨特的作用。2018年，我國綠色信貸增量為1.16萬億元，而2019年我國發行的綠色債券僅3681億元，占總債券發行規模不足1%。由此可見，二者共有2-3萬億元級別的增長空間，未來熱度會進一步上升。

 

從更高的層面審視，碳減排已經逐漸成為全球共同的價值觀，在拜登政府攜美國重返《巴黎協定》之際，中國主動參與碳中和，不僅有利于強化國際社會戰略合作、取得國際社會認同、擴大國際話語權；在中國油氣能源過度依賴國外的背景下，推動化石能源向清潔能源的結構轉型，也有利于保障自身的能源安全。更高維度的博弈上，中國提出碳中和目標看似開局，實際上早已經行至中盤。