電解鋁行業專題報告：碳中和對電解鋁行業影響有多大

 

內蒙古電價調整令電解鋁廠生產成本提升 135-270 元/噸，對當前產能影響有限，或僅為碳排放嚴控開端。內蒙古發改委和工信廳發布調整部分行業電 價政策和電力市場交易政策的通知，其中，自 2021 年 2 月 10 日起，自備電 廠按自發自用電量繳納政策性交叉補貼，蒙西、蒙東電網征收標準分別為每 千瓦時 0.01 元、0.02 元(含稅)。并取消蒙西地區電解鋁行業基本電費折算 每千瓦時 3.39 分的電價政策，取消蒙西電網倒階梯。輸配電價政策。這將意 味著內蒙古現有電解鋁產能的發電成本提升 0.01—0.02 元/度不等，折算電解鋁完全生產成本提升 135-270 元/噸。目前內蒙古電解鋁的有效產能 584.2 萬噸，占國內有效產能的 15%，2021 年 1 月內蒙古電解鋁企業平均完全成本 在 13032 元/噸，平均噸鋁盈利：15131/1.13-13032=358 元/噸，去補政策提 升 135-270 元/噸的電力成本，當前產能仍存盈利，因此，對當前產能影響有 限。但未來隨著碳中和逐步推進，高能耗行業去補或為常態，火電去化趨勢 進一步證實。

除內蒙古外，貴州、山東等地紛紛出臺禁止電解鋁等行業違規新增產能項目， 置換但未建成產能或將擱置。2 月貴州發改委發布《貴州省長江經濟帶發展 負面清單實施細則》，該細則指出：禁止鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃行業 違規新增產能項目。對確有必要新建的必須嚴格按照國家有關產能置換政策 執行。禁止新建、擴建不符合國家總量控制建設規劃的燃煤燃氣火電項目。 山東省自 2018 年開始出臺《關于印發山東新舊動能轉換重大工程實施規劃的 通知》，嚴控省內電解鋁新增產能，并于 2019/2020 年先后通過限煤、限電等 方式拒絕高能耗高污染企業占用省內資源。綜合來看，各地區嚴控電解鋁新 增產能或導致電解鋁供給進一步緊縮，置換但未建成產能或將擱置。

去補政策或令內蒙古近 100 萬噸新增產能難落地，國內近 200 萬噸產能落地存疑。內蒙古地區 2021-2022 年電解鋁新增產能主要集中在蒙泰、白音華（一 期）、固陽、創源（一期、二期）合計產能為 135 萬噸，而 2021 年僅白音華 （一期）在 2021Q3 可投產 38 萬噸，剩下近 100 萬噸產能在 2022 年逐步投產， 而當前內蒙古取消電力補貼后，在不征收碳排放費，且現貨鋁均價為 15031 （（13032+270）*1.13）元/噸的情況下，蒙東地區才能不虧損。而疊加碳排 放費用后，預計 15893 元/噸才能保證不虧損。因此，2022 年及以后落地產 能或難有利潤空間，產能或難落地。除內蒙古外，2021-2022 年理論上仍存 209.8 萬噸的新增投產：廣西（30 萬噸）、貴州（12.5 萬噸）、山西（8 萬噸）、 四川（8.3 萬噸）、云南（151 萬噸）。但如果考慮碳排放和各地環保政策會趨 同，那就意味著，除云南外其余 54.8 萬噸產能或難投產。目前國內電解鋁產 能總指標為 4553 萬噸，減去難投產的內蒙古 97 萬噸，其余地區 54.8 萬噸， 有效產能指標或僅為 4401.2 萬噸。

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