馬駿：美國“退群”后可持續金融市場發展展望

 

據筆者粗略估計，以綠色與可持續項目投資為邊界（不包括二級市場對綠色證券和基金類產品的投資），目前實際發生的全球可持續投資總規模已達每年約3萬億美元，其中來自中國的綠色投資約為每年1.2萬億美元。這些投資絕大部分來自社會（私人）資金，而非政府財政資金。根據G20可持續金融工作組的報告，到2030年前，全球應對氣候變化和推進可持續發展所需的投資規模在每年4萬億～6萬億美元。

 

從全球可持續投資的資金構成來看，政府財政資金所占比例相對較小，僅在10%左右。2022年美國聯邦政府提供的支持可持續投資的政府撥款約為500億美元（包括給清潔能源、電動車、碳捕捉和其他氣候項目的投資、研發經費與補貼），占美國全部私人部門年度可持續投資估計數（約1萬億美元）的5%。從國際援助角度來看，近年來發達國家為發展中國家動員的氣候資金（包括發達國家政府提供的資金）不到1000億美元，占全球可持續投資的需求量不到2%。在這1000億美元中，美國的貢獻占比不到10%，換句話說，美國聯邦政府支持他國的氣候資金占全球可持續投資的總需求不到0.2%。這意味著美國聯邦政府減少氣候方面的投資并不會從根本上動搖全球可持續金融的資金根基；即使美國向各類國際組織和氣候基金提供的資金降至零，對國際應對氣候變化進程的實質影響也是有限的。

 

當然，美國氣候政策的反轉對全球氣候投資的影響不僅表現為聯邦政府撤資，還表現為一些私人部門（如美國金融機構）在該領域的信心受到打擊，部分體現在這些金融機構迫于壓力退出格拉斯哥凈零金融聯盟（GFANZ）等國際倡議，某些金融機構開始在網上撤下ESG（環境、社會和治理）承諾。鑒于此，一些金融從業人員開始擔心未來可持續金融市場的發展前景。事實上，可持續金融發展的真正動力并不來自某些機構的宣誓或表態，而是綠色低碳經濟發展給許多國家產業、企業和就業帶來的巨大發展機遇和實實在在的利益。以中國為例，近年來以新能源、電動車為代表的綠色產業的增長已經貢獻了中國國內生產總值增長的50%，在產生環境和氣候效益的同時所帶來的經濟利益、技術創新和就業機會也為金融服務提供了更大的業務發展和利潤空間。這些機遇同樣會青睞愿意投身于綠色低碳發展的其他國家、企業、金融機構和個人。

 

因此，只要全球其他國家和政府、主要金融機構、美國的非政府機構共同努力，更加積極、創新地動員私人資金參與氣候減緩、氣候適應等可持續投資，完全可以對沖美國“退群”帶來的影響。