健康高效的碳市場建設是落實“雙碳”目標的重要一環

 

全國碳市場正式啟動以來，前期保持較高活躍度，但隨后交易熱度逐漸減弱，直至2021年11月起交易迅速升溫。

 

對此，Kristian Wilkening分析稱：“2021年是全國碳市場首個履約期，從開市高于預期的48元/噸的碳價起步，全國碳市場曾經一度突破60元/噸的碳價大關，也曾一度因為交易意愿低迷，跌至38.5元/噸。總體來說，碳價保持相對穩定的狀態，除了說明配額分配相對寬裕外，也說明被納入全國碳市場的企業減排技術水平都差不多，所以碳價上漲空間不大。在目前碳價較低、碳配額又比較寬松的情況下，企業還不需要為減排付出很高的成本，由此企業履約的完成度較好。”

 

張錚告訴記者，她并不認為不同碳市場之間的碳價須在同一水平。首先，每個碳市場的碳價主要由體系的排放總量控制目標（配額的總體供需關系）和覆蓋范圍內減排措施的邊際成本曲線共同決定，不同的配額分配方法可能也會對碳價造成影響。其次，每個國家或地區的碳價水平也會因其經濟和社會發展水平及產業結構的不同而異。如果全國碳市場的碳價水平能夠推動實現國內預定的控排目標，那么就應該被認為是一個有效的碳市場；反過來，如果缺乏一個明確的控排目標，就可能無法形成有效的碳價信號。此外，碳價是由市場上的配額交易推動產生的，如果碳市場缺乏流動性，很可能造成碳價的扭曲，無法正常發揮市場作用。

 

事實上，免費分配占主導地位的碳市場常會面臨一些問題：一是配額的交易需求低迷，從而市場的流動性也會較差。二是如果缺乏足夠的交易信息披露，控排企業很難掌握碳市場的供需情況，往往使得碳價和交易量只在接近履約截止日期前大幅上升。三是出于對政府配額分配收緊的預期，控排企業選擇把手中免費獲得的富余配額結轉到之后的履約期使用而不是拿到市場上出售，因此也造成了當前配額有缺口的企業無法在市場上順利購買到配額。全國碳市場的第一個履約周期或多或少也遭遇了這些問題。

 

張錚指出，按覆蓋的排放總量計算，全國碳排放權交易體系毫無疑問是全球第一大碳市場，遠超排名第二的歐盟碳市場（年覆蓋排放約為16億噸二氧化碳當量）和第三的韓國碳市場（年覆蓋排放約5.89億噸二氧化碳當量）。然而，全國碳市場的第一個履約周期內配額成交量僅為1.79億噸，換手率不足2%；而歐盟碳市場在2021年碳配額（不含航空碳配額）的總成交量超過120億噸（其中期貨成交量占88.7%，現貨成交量占6.4%，拍賣成交量占4.8%），年交易量為其年排放總量的7.5倍以上。

 

分析表明，歐盟碳市場良好的流動性主要得益于以下三個方面的措施：一是允許配額衍生產品的交易，這既促進了碳市場的流動性，還為企業提供了套利保值和對沖風險的金融工具；二是擴大交易主體，引入投資者和金融中介機構，從而增強碳市場的流動性；三是引入配額拍賣，能夠為市場提供最基本的流動性和公開的碳價信息，還能夠在市場流動性不足時向有缺口的企業供應配額，而政府從配額拍賣中獲得的收入可以用來投資低碳領域，進一步擴大市場化機制的作用。除了以上三個方面的措施外，透明公開的市場規則、充分的交易信息披露和強有力的市場監督體系也是歐盟碳市場促進價格發現和提高碳市場流動性的重要保障。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com